《金证延追南方本钱中心 和川/作者肖直 西洲 菘蓝 映蔚/风控

2026年3月27日，先歌国际影音股份有限公司（以下简称“先歌国际”）披露其2025年度汇报
。2025年，先歌国际实现营收4.86亿元，同比增长5.08%，实现净利润0.63亿元，同比增长19.44%
。

业绩增长背后，西安先歌声光科技有限公司（以下简称“西安先歌”）系先歌国际汇报期内累计买卖超四百万元的共用商号经销商客户，且西安先歌成立昔时即与先歌国际合作
。而西安先歌曾自称先歌国际（西安）公司，且西安先歌的联系人曾与先歌国际西安分公司总经理“同名”，且2023年西安先歌曾与先歌国际共用展位
；谏鲜鲆煜，西安先歌与先歌国际西安分公司之间或关系待解
。

除此之表，先歌国际披露2024岁暮本科学历员工人数、前监事孙影辞任监事及去职功夫或现“分歧版本”，且布告文件或现多处“手抖式”信披，信披质量或值得关注
。

一、共用商号经销商客户成立昔时即合作，该经销商联系人曾与先歌国际分公司的总经理“同名”

上市公司买卖与关联买卖行为该当合法合规，不得隐瞒关联关系，不得通过将关联买卖非关联化躲避有关审议法式和信息披露使命
。此番上市，先歌国际披露西安先歌系买卖超四百万元的共用商号经销商客户之一，西安先歌成立昔时即与先歌国际合作
。

而西安先歌曾自称先歌国际（西安）公司
。且先歌国际官网曾披露，西安先歌联系人与先歌国际西安分公司总经理均为“王惠民”
。2023年，西安先歌联系人电话对应的微信视频号用户颁布的内容显示，西安先歌曾与先歌国际在展会中共用展位
。

1.1 西安先歌系共用商号经销商客户之一，成立昔时即合作买卖额累计逾四百万元且销售毛利率上升

据先歌国际出具于2025年12月4日的《公开刊行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函之回复》（以下简称“先歌国际北交所问询回复”），北交所关注到，部门经销商客户为先歌国际前员工设立或共用先歌国际商号，要求先歌国际注明（前）员工设立、共用商号经销商的设立布景、先歌国际销售额占其业务规模的比例等
。

对此，先歌国际暗示，汇报期内即2022-2024年及2025年1-6月，先歌国际合作的使用“先歌”作为其商号的客户共有15家
。其中，西安先歌为共用商号经销商客户之一
。先歌国际向西安先歌销售内容为音响、麦克风、功放等
。

值妥贴心的是，西安先歌成立昔时即与先歌国际发展合作
。

据市场监督治理局信息，西安先歌成立于2017年6月19日
。

同时，据先歌国际北交所问询回复，2017年，先歌国际与西安先歌起头合作
。

2022-2024年及2025年1-6月，先歌国际向西安先歌销售产品的收入金额别离为179.1万元、111.26万元、133.43万元、13.44万元
。同期，先歌国际向西安先歌销售产品的毛利率别离为30.49%、31.93%、36.96%、39.7%
。

经测算，近三年又一期，先歌国际对西安先歌的销售收入计算为437.23万元，且对其销售产品的毛利率逐年上升
。

回溯汗青，西安先歌曾称依附于先歌国际资源
。

1.2 西安先歌曾以“先歌国际（西安）公司”自称，先歌国际西安分公司曾进行品牌颁布会彼时总经理王惠民致辞

据认证主体为西安先歌的微信公家平台于2020年8月18日颁布标题为《先歌国际（西安）AG一飞冲天简介》的内容
。内容显示，“先歌国际总部位于丽江
。西安先歌成立于2017年6月，由服务于专业音响、舞台灯光及音视频集成行业近二十年的专业资深人士组建而成
。依附先歌国际的优势资源，西安先歌有能力为剧场剧院、运动场馆、会议中心、星级酒店、实景演出等场所提供系统化的产品资源，技术当先的综合解决规划
。”

可见，西安先歌曾自称依附于先歌国际的资源，且西安先歌在微信公家平台中或以“先歌国际（西安）公司”自称
。

在此情况下，再来关注先歌国际的西安分公司
。

据先歌国际官网于2021年4月26日颁布的信息，2021年4月22日，先歌国际在陕西国宾馆进行Televic品牌颁布会
。该会议约请了演艺设备技术协会陕西省处事处主任、主任专家等，来自高校、设计院等领域的20余位专家教员，以及Televic亚太区掌管人、技术掌管人
。颁布会上，先歌国际西安分公司总经理王惠民致辞
。

必要把稳的是，颁布会现场照片中，活动现场的横幅显示，先歌国际2021年新产品颁布会的主办单元为“先歌国际影音（西安）公司”，及演艺设备技术协会陕西处事处
。

在此情况下，先歌国际影音（西安）公司，与前述西安先歌自称的“先歌国际（西安）公司”或关系待解
。

必要指出的是，先歌国际西安分公司总经理王惠民，曾与西安先歌联系人“同名”
。

1.3 先歌国际官网曾披露西安先歌联系报答王惠民，签定领导和谈后调换该信息

前述提到，2021年，彼时先歌国际西安分公司的总经理为王惠民
。

据Internetarchive回溯2022年5月18日的先歌国际官网，先歌国际的各区域服务中心蕴含西安先歌，西安先歌的联系报答“王惠民”，手机号为“13*******87”
。

也就是说，2021-2022年，彼时先歌国际西安分公司与经销商客户西安先歌，或现同名人员“王惠民”
。

必要注明的是，据Internet archive回溯2022年8月17日的先歌国际官网，先歌国际的各区域服务中心的信息已调换，并无西安先歌的有关信息
。

并且，据先歌国际官网，截至查问日2026年3月24日及2026年5月9日，先歌国际官网显示的各区域营销服务中心未蕴含西安区域的营销服务中心，也并无西安先歌的有关信息
。

值得一提的是，上述信息产生调换的同年即2022年，先歌国际接受了上市领导
。

据出具于2022年5月25日的《关于先歌国际影音股份有限公司初次公开刊行股票并上市领导登记汇报》，2022年4月30日，先歌国际与东兴证券股份有限公司（以下简称“东兴证券”）签定领导和谈
。2022年4月，东兴证券起头对先歌国际进行领导工作
。

“问题”并未实现
。

1.4市场监督治理局披露，2018年11月起西安先歌的总经理为“王会民”

据市场监督治理局信息，2018年11月6日，西安先歌的高级治理人员登记产生调换，执行董事兼总经理由张娣调换为王会民
。此表，截至查问日2026年5月9日，西安先歌未产生其他高级治理人员登记调换
。

不难发现，先歌国际官网显示，2021-2022年，彼时先歌国际西安分公司的总经理与西安先歌的联系人均为“王惠民”
。而市场监督治理局显示的西安先歌执行董事兼总经理“王会民”，与上述“王惠民”的名字仅相差一字，且存差距的字同音
。

必要指出的是，2023年，西安先歌或曾与先歌国际共同参展
。

1.5 2023年西安先歌或曾与先歌国际共用展位，王惠民或“现身”该展位

截至查问日2026年5月9日，通过微信检索上述提及的手机号“13*******87”，了局对应的用户名称为“王惠民”
。该用户的视频号“先歌声光”的头像，头像照片是一位佩带着胸牌的人，印佑装王惠民”的姓名，或为“王惠民”
。

必要把稳的是，微信视频号“先歌声光”于2023年5月25日颁布的视频信息显示，“第24届西安国际酒店展，先歌国际携Wharfedale、Televic参展，产品经理在耐心解说”
。图片内容显示，先歌国际的展位同时有先歌国际及西安先歌的标识
。并且，王惠民或戴着工牌站在印有先歌国际及西安先歌字样的展位内
。

不难看出，西安先歌或曾在2023年与先歌国际共同参展，彼时王惠民或也参与展会
。

类似“异象”不止一处
。

据微信视频号“先歌声光”于2023年7月21日颁布的内容显示，先歌国际参与了2023年infocomm展，且王惠民戴有工牌并站在先歌国际的展位内
。

值得一提的是，微信视频号“先歌声光”的最新一条内容的更新功夫为2025年10月31日
。且部门内容涉及先歌国际的产品
。

也就是说，截至2025年10月31日，王惠民或仍使用该视频号
。

此番上市，西安先歌系先歌国际共用商号的经销商客户之一，西安先歌成立昔时即与先歌国际合作，近三年又一期，两者买卖金额超四百万元
；厮莺骨，西安先歌曾称依附于先歌国际的资源，且在微信公家平台曾自称系先歌国际（西安）公司
。

不仅如此，先歌国际官网曾披露，2021-2022年，彼时先歌国际西安分公司的总经理与西安先歌的联系人均为“王惠民”
。且市场监督治理局信息显示，西安先歌的执行董事兼总经理名为“王会民”，与“王惠民”同音
。2023年，西安先歌联系人电话对应的微信视频号用户颁布的内容显示，王惠民或曾出席先歌国际展会，其中西安先歌或曾与先歌国际共用展位
。

二、本科学历员工数量及前监事去职功夫或现“分歧版本”，销售金额前后矛盾或现疑云

证监会指出，为推进上市公司高质量发展的造度机造不休美满，需对峙信息披露和公司治理双轮驱动
。值得关注的是，先歌国际不仅出现2024岁暮的本科学历员工数量“矛盾”的情况，前监事孙影的辞任及去职功夫或也现“分歧版本”
。

2.1 招股书与年报披露的2024岁暮本科学历员工人数矛盾，相差数量为6人

据先歌国际签署于2025年6月19日的招股说明书（以下简称“签署于2025年6月19日的招股书”），2022-2024年各期末，先歌国际及其子公司的员工人数别离为987人、1,049人、1,007人
。在“员工组成情况”部门，先歌国际的员工依照学历划分，硕士、本科、专科及以下的员工数量别离为10人、111人、886人，总人数为1,007人
。

据先歌国际颁布于2025年4月25日的2024年年度汇报（以下简称“2024年年报”）及2026年3月7日颁布的《2025年度汇报》（以下简称“2025年年报”），2024岁暮，先歌国际及控股子公司的员工人数计算为1,007人
。按教育水平分类，先歌国际博士、硕士、本科、专科、专科以下的人数别离为0人、10人、117人、144人、736人
。

可见，先歌国际在招股书与2024年年报中，披露的2024年岁暮本科学历的员工数量或存差距
。必要把稳的是，两份布告文件的出具功夫相差2个月
。且而后颁布的2025年年报披露的2024年岁暮本科学历的员工数量，与2024年年报一样
。

而2024年，先歌国际的管帐政策调换、管帐差错更正等成分或并未影响上述数据矛盾
。

除此之表，先歌国际披露前监事孙影的去职功夫现疑云
。

2.2 领导初期原监事孙影辞任并去职，关于孙影辞任及去职功夫或现“分歧版本”

前文提到，2022年4月先歌国际签署了上市领导和谈
。

据先歌国际出具于2024年7月9日的公开让渡书（以下简称“先歌国际公转书”）及出具于2024年8月27日的公开让渡书（更正后）（以下简称“先歌国际更正版公转书”），2022年8月9日，孙影因幼我原因辞去监事职务
。2022年11月，孙影去职
。

而据出具于2024年5月21日的《上海市锦天城（丽江）律师事务所关于先歌国际影音股份有限公司申请股票在全国中幼企业股份让渡系统挂牌并公开让渡的司法定见书》（以下简称“先歌国际新三板司法定见书”）及2024年年报，先歌国际暗示，孙影为先歌国际前监事，已于2022年8月辞任并去职
。

此表，据先歌国际北交所问询回复，孙影为先歌国际前监事
。2022年11月，孙影已辞任监事及去职
。

简言之，先歌国际公转书及先歌国际更正版公转书披露，孙影于2022年8月辞去监事职务，2022年11月去职；先歌国际新三板司法定见书及2024年年报显示，孙影2022年8月辞任监事并去职；先歌国际北交所问询回复称，2022年11月孙影已辞任监事及去职
。

值得一提的是，孙影或仍任职于先歌国际的关联方
。

据市场监督治理局信息，自先歌创新科技（丽江）有限公司（以下简称“先歌创新”）成立日2017年10月23日至查问日2026年3月24日，同名“孙影”任先歌创新的监事
。

据先歌国际北交所问询回复，先歌创新系先歌国际的关联方之一
。

问题并未实现
。先歌国际披露其与客户的买卖金额，亦存在“异象”
。

2.3 招股书披露与LA公司的买卖金额，与问询回复披露的买卖金额或存差距现疑云

据签署于2025年6月19日的招股书，Luxman America,Inc.（以下简称“LA公司”）曾为先歌国际现实节造人节造的志佳集团有限公司（以下简称“志佳集团”）持股75%的子公司
。2021年10月，LA公司通过股票回购的方式，回购志佳集团持有的75%的股权
；毓菏迪趾，志佳集团不再持有LA公司的股权
。

在先歌国际招股书的关联买卖部门，2022年，先歌国际向LA公司关联销售商品及劳务的买卖金额为1,394.24万元
。先歌国际暗示，2023年及以来，LA公司不再作为先歌国际的关联方，该买卖金额为志佳集团退出后12月内，先歌国际与LA公司2022年整年度的买卖额
。

然而，据先歌国际北交所问询回复，北交所要求先歌国际注明与LA公司的各期买卖情况
。对此，先歌国际暗示，2022年，先歌国际与LA公司的买卖金额为1,384.58万元
。

也就是说，招股书披露，2021年10月，志佳集团不再持有LA公司的股权，志佳集团退出后12月内，先歌国际与LA公司的买卖金额为1,394.24万元
。而北交所问询回复披露，2022年，先歌国际与LA公司LA公司的买卖金额为1,384.58万元，令人费解
。

除此之表，先歌国际或频现“手抖式”信披
。

2.4 方磊让渡爱发热股权的功夫或存“出入”，布告文件频现“手抖式”披露

据签署于2025年6月19日的招股书，先歌国际的现实节造报答张太武、张光武兄弟
。

在同份文件中，先歌国际暗示，丽江市爱发热科技电子商务有限公司（以下简称“爱发热”）曾为先歌国际持股70%的子公司，2020年7月，先歌国际将持有的爱发热60%的股权让渡给方磊，10%的股权让渡给少数股东郝明树，方磊持有爱发热股权系代张太武持有
。2022年11月，方磊将持有的爱发热60%的股权让渡给郝明树的配偶黄橙子
。

而据先歌国际北交所问询回复，同业竞争情况部门显示，张太武将其节造的爱发热股权让渡给少数股东的配偶的功夫为2022年9月，该次股权让渡后，郝明树持有爱发热40%股权，黄橙子持有爱发热60%股权
。

可见，先歌国际披露的方磊（为张太武代持）让渡爱发热60%股权予黄橙子的功夫，或存在矛盾
。

而据市场监督治理局数据，2022年11月21日，爱发热的投资人由方磊、郝明树，调换为黄橙子、郝明树
。

不仅如此，先歌国际的布告文件或存在错别字
。

据先歌国际更正版公转书，关联法人及其他机构部门显示，丽江市爱恩聚科技有限公司是先歌国际独立董事支父郑守礼担任执行董事兼总经理的企业
。

可见，先歌国际或将“之”字写成了“支”字
。

除此之表，据签署于2025年6月19日的招股书，Sasson Inc.是Best Class Limited持有100%股权的公司，而Best Class Limited是先歌国际现实节造人张太武、张光武计算持有100%股权的公司
。

即SassonInc.为先歌国际现实节造人张太武、张光武节造的企业
。

据先歌国际北交所问询回复，先歌国际在注明关联法人的重要资金出入情况时暗示，Sasson Inc.是现实节造节造的企业
。该情景或意味着，先歌国际在披露上述信息时，或遗漏了现实节造人的“人”字
。

换言之，先歌国际在招股书和年报中披露的2024岁暮本科学历员工人数或“对不上”
。并且，先歌国际的前监事孙影辞任监事及去职的功夫或现“分歧版本”
。除此之表，关于先歌国际与LA公司的买卖额，招股书与问询回复或前后矛盾
。不仅如此，先歌国际披露的方磊让渡爱发热60%股权予黄橙子的功夫，或也现“分歧版本”，且频现“手抖式”信披
。

三、结语

综上而言，近三年又一期，累计贡献超四百万元销售额的西安先歌，是先歌国际共用商号的经销商客户之一
。值妥贴心的是，西安先歌曾自称先歌国际（西安）公司，且先歌国际官网曾披露，西安先歌联系人与先歌国际西安分公司总经理或均为“王惠民”
。2023年，西安先歌联系人电话对应的微信视频号用户颁布的内容显示，西安先歌曾与先歌国际共用展位，彼时王惠民或“现身”该展位
。另一方面，先歌国际披露2024岁暮本科学历员工人数、前监事孙影辞任监事及去职或现“分歧版本”
。此表，先歌国际披露其与LA公司买卖金额、实控人让渡爱发热股权的功夫或演出信披疑云
。